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最近，全球金融市场经历了一场大风暴，美股更是“重灾区”。苹果、Meta、英伟达、特斯拉等科技巨头市值蒸发数千亿美元，市场一片惨烈。全球多个资本市场也被这场美股“寒潮”波及。. {: N- b8 B8 }0 W3 }
, n8 x/ I; R" r) Q; E+ m在这样的动荡中，知名私募景林资产的持仓调整策略显得尤为引人关注。基金经理高云程直接宣布：清仓所有纯美国公司资产，全力押注中国市场，尤其是港股。3 o' q* M) r1 z% s+ w& H) _
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这个大胆的操作，是在美股大跌之际的避险之举，还是隐藏着新的风险？景林资产的这一策略，真的能稳坐钓鱼台，还是会错失A股的投资机会？0 k) v4 _ ?8 B& ?4 g
4 e; [ H( I) k, {2 C+ h景林资产“大换仓”
- y0 v8 ]4 M) n8 E5 t1 ?3 m v! J: M据公开信息透露，高云程在内部会议上明确表示，他的投资组合已经完全剔除了所有非中国公司的股票，仓位全面转向中国资产，且主要集中在港股。" M' x6 I0 T" I. J: l) J! Y4 N
6 ?0 J" `: J; P# o) L5 S4 s这等于是一种投资宣言，意味着景林资产的大量资金将从美股撤出，转而投向中国市场。
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不过，投资者不能忽视一个关键点——景林资产是一个平台型私募，旗下有多个基金经理独立管理资金，除了高云程，还有公司创始人蒋锦志以及其他几位操盘手。因此，高云程的做法是否代表整个景林资产的持仓策略，目前还未可知。
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从近期曝光的数据来看，蒋锦志管理的产品持仓中并没有A股的身影，而是以美股和港股为主。这也反映出景林资产的投资偏好——更倾向于离岸市场，包括港股和美股的中概股。5 i2 G" f0 x1 C+ z; q5 t0 L$ r
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持仓大扫描：美股损失惨重
& I4 u$ y# C; \景林资产每个季度都会向美国证监会（SEC）报送美股持仓数据。截至2023年年底，其美股持仓总市值高达31.65亿美元（约合231亿元人民币）。
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不过，今年以来美股市场大幅回调，景林的美股持仓也难逃一劫。 Z, H+ F1 g( X% R _0 K' O1 r
6 E4 }2 z) ~; ]/ j6 q1 a看看他们的前十大持仓：4 j+ @" A' v; _5 r
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脸书（Meta）——景林的最大重仓股，占比16%，近一个月股价暴跌16%3 h/ j( ^8 e. w. Z- }
苹果——第六大重仓股，今年以来股价已跌超14%8 [, |3 l1 w n. }) i% ~
DoorDash（外卖平台）——近一个月跌超12%
* e. [/ a1 p9 I2 _4 g整体来看，纯美股部分的持仓，最近一个月对基金净值贡献的都是“负能量”，这或许也是他们果断调整方向的原因之一。4 M3 X& e9 c+ P* g
M @7 @1 G. m( q* u“All in 港股”可能的四大风险
b, l: x7 i. c5 F5 S# y+ Q高云程的表态，意味着景林资产下一阶段的策略是全面押注港股，并放弃A股。但这样做真的稳妥吗？
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8 g7 i+ [( n* U+ i9 U) `可能错失A股的超额收益机会
1 I O4 r H) q( w9 hA股市场散户众多，交易活跃，市场情绪化明显，机构投资者如果操作得当，能获取可观的超额收益。相比之下，港股机构主导，且是T+0交易，容易陷入机构之间的“互相厮杀”。
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7 V6 M; e6 p% b7 M/ x) A$ Y港股受美股影响太大# i i- M# g! W$ z! l5 F
港股与美元计价的市场紧密联动，美股的风吹草动，很容易影响到港股的资金流动。
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2 [- g3 A+ X% r+ P2 h行业集中风险
: {1 Z" p- E, {# ?, d' c$ Y1 w, o3 Y港股市场的科技、金融股占比较高，景林资产的投资组合可能因此过于集中，行业波动风险更大。
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流动性问题/ Z$ m# P" M- `9 S' T) @3 z6 \
港股的整体流动性不如A股，尤其是一些中小市值股票，成交量较低，如果资金要迅速撤出，可能会面临较大考验。0 W; A. L0 n+ @- T- c- ]
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发表于 2025-3-18 16:00
发表于 2025-3-18 20:50
